미국 경제 중장기 전망 버틸것이지만 앞으로 리스크 존재
러시아 전쟁은 의심할 여지 없이 미국 경제에 영향을 도전을 제기한다.
높은 에너지 비용은 가계 지출을 약화시키고 연간 인플레이션을 최대 8%까지 끌어올릴 것이다.
글로벌 공급망에 더 많은 어려움이 있는 반면 화물 수송도 영향을 받아 비용이 증가하고 지연이 발생한다.
미국이 주요 에너지 생산국이라는 사실은 경제적 고통을 완화하는 데 도움이 된다.
석유 및 가스 굴착 장치 수가 급격히 증가하고 있으며 이는 산업 생산량을 늘리는 동시에 일자리를 창출할 것이다. 유럽 정부가 국방 지출을 재평가함에 따라 미국의 군사 수출도 증가할 수 있다.
40년 만에 최고치를 기록한 미국 인플레이션(식품 및 에너지 지표 제외)
불확실성에도 불구하고 2023년 중반까지 연준 기금 목표 금리 범위를 2-2.25%로 높일 것으로 예상한다.
연준이 2022년에 6번의 25bp 인상을 하고 2023년 초에 추가 긴축 조치를 취할 것이라고 생각한다.
연준은 또한 현재 부풀려진 대차대조표에서 대차 대조표 축소를 발표할 예정이다. (9조 달러)
여론 조사는 현재 11월 중간 선거에서 민주당이 열세이고
임기 후반에 법안을 통과시키는 대통령의 능력을 심각하게 제한할 위험이 있다.
오미크론은 분위기를 망치는 데 실패했다.
우리는 소비자 이동성 데이터의 급격한 하락을 감안할 때 Omicron Covid-19 변종이 1분기 경제를 심각하게 탈선시킬 것을 두려워했다.
분명히 약간의 주의가 필요했지만 최근 데이터에 따르면 소비자의 지출 욕구를 억제하지 못했고 기업이 더 많은 주문을 하는 것을 막지 못했다.
경제는 또한 예상보다 훨씬 더 강력한 일자리 창출했다.
회사 급여는 1월에 467,000명이 늘어났고 이전 2개월 동안 709,000명이 상향 조정 되었다. 지원자가 없었다면 그 숫자는 훨씬 더 많았을 것이다.
미국의 실업자 1인당 1.7개의 공석이 있을 정도로 근로자를 찾기 위한 경쟁이 치열하며, 강력한 성장 환경에서 이러한 거대한 수급 불균형으로 인해 기업은 급료를 인상해야 한다.
소비자 지출은 올해 강력하게 시작했다.
가격 압박 계속
기업은 이러한 더 높은 비용을 고객에게 전가하는 데 문제가 거의 없는 것으로 보인다.
National Federation of Independent Businesses는 지난 3개월 동안 가격을 인상한 기업의 기록적인 비율(순 61%)을 보고했다.
이 조사는 1974년까지 거슬러 올라간다.
미국 경제가 견조한 성장을 기록하고 실업률이 4%로 하락하고 인플레이션이 40년 만에 가장 빠른 속도로 진행됨에 따라 3월에는 금리가 인상될 것으로 보인다.
긍정적인 결과지만 위험이 있다.
우리는 향후 몇 년 동안 미국에 비교적 호의적인 결과를 예상하고 있다.
긴축 통화 정책, 공급망 개선, 근로자 생산성 향상, 지정학적 배경 개선과 결합된 축소된 재정 기조는 인플레이션이 목표치로 돌아갈 수 있도록 한다.
더 높은 이자율은 성장을 둔화시킬 것이지만, 강력한 고용 시장은 상황을 잘 따라갈 수 있다.
글로벌 신뢰의 붕괴로 이어지는 러시아의 군사 행동의 확대를 제외하고, 명백한 위험은 연준이 지속적인 인플레이션 환경에 대응하여 더 공격적으로 움직일 경우다.
주택 시장은 이미 급격히 상승한 모기지 이자율로 인해 특히 취약할 것이며, 이로 인해 주택 구매를 위한 모기지 신청이 급격히 감소했다.
동시에 미국은 2006년 이후 가장 많은 건축 허가 및 주택 착공을 보고 있다.
우리의 중심 시나리오는 아니지만 주택 시장의 초과 수요에서 과잉 공급으로의 주요 변동은 가격, 신뢰 및 건설 활동을 저하시킬 것이지만 전체 지수에서 주택의 비중이 높다는 점을 감안할 때 더 넓은 인플레이션을 빠르게 낮출 것이다. 우리가 계속 주시할 사항이다.
[출처] U.S. Economy Remains Resilient, But There Are Risks Ahead
Mar. 03, 2022
[한스 생각]
이번은 키친 중형급 하락으로 본다.
3-9월 사이에 바닥이다 생각되면 진입하자.
