비트코인 시세. 2022년 4년주기 반감기 사이클 깨기
장기적 관점에서 비트코인은 이제 전통적으로 약세장 또는 "암호화폐 겨울"의 시작을 알리는 4년 주기 반감기 사이의 중간 지점에 접근하고 있다.
하지만 이 역학이 다시 나타날 것이라는 보장은 없으며 Bitcoin 가격이 과거에 경험했던 종류의 하락을 보지 못할 수도 있음을 시사하는 몇 가지 증거가 있다.
이전 주기
2009년에 생성된 이후로, 반감기 이벤트를 둘러싸고 정기적인 가격 주기가 전개되는 것을 보았다.
위의 차트는 비트코인 가격의 로그 스케일을 보여준다.
이 선은 이전 비트코인 반감기가 언제 일어났는지 대략적으로 보여주며, 다음 반감기는 2024년경에 발생할 것으로 예상된다.
지배적인 "이론"은 비트코인이 사이클의 전반부에 강세장에 진입한다는 것이다.
이것은 반감기 후 약 2년이 될 것이다.
그 후 비트코인은 다음 반감기까지 약 2년 동안 약세장에 들어간다.
2011년, 2014년, 2018년의 모든 이전 최고점은 이 패턴을 따랐다.
우리는 차트에서 비트코인 가격이 반감기 후에 어떻게 올라가고, 최고점에 도달한 다음, 다음 반감기에 가까워지면서 약세 국면에 들어가는지 볼 수 있다.
정확히 왜 이런 일이 발생하나?
한 가지 지적할 수 있는 것은 반감기 이후 채굴 난이도가 높아진다는 점이다. 이것은 비트코인의 공급 증가를 줄이고 비트코인을 생산하는 데 더 비싸게 만든다.
이는 어느 정도 채굴을 정당화하기 위해 더 높은 가격이 필요함을 의미한다.
이러한 역학 관계가 다시 유지될 것이라고 믿는다면 앞으로 몇 달 안에 약세장이 시작될 것으로 예상할 수 있다.
그러나 Bitcoin의 수요 측면에서 많은 것이 바뀌었고 2022년에는 사이클이 깨질 수 있다고 생각한다.
온체인 메트릭 On-chain Metrics
반감기 주기를 둘러싼 역학은 수요의 관점에서도 볼 수 있다.
다시 말해; 누가 비트코인을 구매/보유하고 있나?
그들의 투자 전략은 무엇인가?
온체인 분석에서 파생될 수 있는 흥미로운 메트릭은 코인 성숙도이다.
동전을 얼마나 오래 지갑에 보관했는지를 의미하는 동전을 분류하는 연습이다. 코인이 팔릴 때마다 새로운 '젊은' 코인이 된 다음 지갑에 보관되면서 에이징된다.
수요/공급의 구성을 살펴보면 예리한 통찰력을 얻을 수 있다. 누가 동전을 팔았나?
그들은 장기 HODLers인가, 아니면 시장에 막 진입한 사람들인가?
일반적인 이론은 가격이 상승하는 동안 오래된 동전이 시장에 판매된다는 것이다.
젊은 코인의 비율이 급증하는 반면 오래된 코인의 공급은 감소하는 것을 볼 수 있다. Bitcoin 가격이 통합됨에 따라 HODLer는 다시 누적되기 시작하고 이 주기는 모든 강세장/약세장에서 반복된다. 이 역학은 이 차트에서 관찰할 수 있다.
즉, 사용자 선호도가 바뀌면 더 오래 지속되거나 덜 날카로운 강세장/약세장에 대한 주장이 제기될 수 있다. 즉, 장기적으로 코인을 보유하는 방향으로 전반적인 변화가 있는 경우 비트코인 주기가 깨질 수 있다. HODLer 활동의 증가는 강세 지표로 볼 수 있다.
우리는 이것이 이미 어느 정도 발생 했음을 알 수 있다. 위에 링크된 차트에서 비트코인의 총 공급량은 연령대별로 나누어져 있다.
2021년 3월의 런업 기간 동안 우리는 더 어린 코인이 등장하는 것을 보았다. 그러나 최근 강세에서 우리는 코인이 여전히 나이를 먹고 있음을 알 수 있다. 이는 6개월~1년 범위가 넓어지는 구간에서 가장 두드러진다. 이전 최고점인 1월에 장기 보유자의 일일 지출 규모는 7%였다. 이 최근 11월 피크에서 LTH는 최대 소비량인 3.5%에 도달했다. 이 가격에서는 장기 보유자가 팔려는데 관심이 거의 없어 하방을 제한하는 것 같다.
어떻게 될까?
수요 선호도가 변화하고 있으며 새로운 비트코인 진입자는 장기적으로 암호화 자산을 보유하는 것을 기쁘게 생각한다.
이는 펀드 및 기업과 같은 기관 투자자의 경우 의미가 있다. 또한 지원 및 채택이 증가함에 따라 소매 보유자도 장기적으로 보유할 준비가 되었다. 역사가 되풀이된다면 이것이 승리의 전략이 될 것이다.
그러나 수요 및 공급 역학의 또 다른 큰 변화는 전체 생태계의 복잡한 부분인 Bitcoin 채굴에서 올 수 있다.
채굴자는 비트코인을 생산한 다음 보유 또는 판매를 결정할 수 있다.
과거에는 채굴자들이 비트코인의 순 판매자였지만, 최근에는 비트코인 가격이 더 높아도 채굴자들이 HODLing하는 경향이 더 많이 나타났다.
두 가지 요인이 이에 대한 책임이 있을 수 있다. 하나는 오늘날 많은 채굴자가 저렴한 자금 조달에 접근할 수 있고 일부는 상장 기업이라는 것이다.
이것은 그들에게 비트코인 판매를 넘어 많은 자금 조달 가능성을 제공한다.
다른 요인은 DeFi의 진화 덕분에 비트코인을 스테이킹에 사용하고 수익률에 대한 유동성을 제공할 수 있다는 것이다. 또는 Bitcoin 보유에 대해 빌릴 수도 있다.
이 모든 것이 비트코인의 공급 증가 감소와 결합되어 보유 가치가 더욱 높아진다.
마지막 생각들
결론적으로 저는 비트코인 반감기 주기 주변의 가격 역학이 2022년에 반복될 수 없다는 증거를 보았다.
또는 최소한 베어 마켓의 변동성, 하락 및 기간이 심각하게 줄어들 수 있다고 생각한다.
더 중요한 것은 알트코인, DeFi 계획 및 NFT에서 큰 폭락을 목격할 수 있지만 비트코인은 전체 암호화 시장의 가치 기반 역할을 할 수 있다는 것이다.
실제로 비트코인이 디지털 금이라면 다른 모든 암호화 자산이 떨어질 때 돈이 유입되는 곳이 아닐까?
이것은 주식 시장이 붕괴할 경우 금 및 기타 귀금속에서 기대할 수 있는 것인데 비트코인은 왜 안 될까?
비트코인은 의심의 여지 없이 합법적인 가치 저장소로 자리 잡았다.
몇달안에 위험을 줄이기 위해 비트코인 및 기타 주요 암호화폐로 대부분의 보유 자산을 옮기는 것도 고려할 것이다.
제 최종 목표는 장기적으로 가능한 한 많은 비트코인을 축적하는 것이며, 이것이 대부분의 사람들이 느끼기 시작하는 방식이라면 결코 일어나지 않을 충돌을 기다리고 있을지도 모른다.
출처 Bitcoin: Breaking The Cycle In 2022
[한스 생각]
예전과 다르게 비트코인 수요가 증가했기 때문에
전통적인 4년 주기 반감기가 무너지고 상승할수 있다는 말이다.
과거가 되풀이 되지 않을수도 있지만 그렇다고 2022년상반기에 많이 오를것 같지도 않다.
키친 사이클 하락이 기다리고 있기 때문이다.
주가가 떨어지고 금리가 정체될때 비트코인이 날개달고 오른다고 생각하지 않는다.
여전히 위험 자산이기 때문에 경기가 좋을때 오른다고 생각한다.
바닥은 2022년이겠지만 한스는 2023년 부터 진입할 생각이다.
왜냐하면 주가가 먼저 오를걸로 보기 때문이다.
