2019년 초에 국가 수소 전략에 관심이 있는 국가는 중국, 한국, 프랑스와 같이 예비 단계에서 소수에 불과했다.
그러나 2021년 말 현재 호주를 포함하여 10개국 이상이 있고 EU의 대부분의 주요 국가, 칠레는 수소 전략을 위해 정교하고 장기적인 플랜트를 제시했으며 9개 국가가 곧 유사한 전략을 발표할 예정이다.
미국 에너지부는 수소를 주요 초점 중 하나로 식별함에 따라 전체 에너지 전략에 녹색 수소를 통합하는 방안을 점점 더 모색하고 있다.
향후 10년 동안 깨끗한 수소의 비용을 kg당 80%까지 절감하는 것을 목표로 하고 있다. 또한 바이든 대통령은 최근 깨끗한 수소 제조에 15억 달러를 포함하는 기반 시설 투자 및 고용법에 서명했다.
플러그파워는 글로벌 수소경제를 선도하는 기업으로 녹색수소 생산부터 수소의 전달과 저장, 에너지 생성까지 완전히 수직적으로 통합된 수소 생태계를 구축하고 있다.
Plug Power는 수소 경제의 글로벌 리더가 되기 위한 더 많은 노력을 지속적으로 보여주었고 다음을 더욱 강화했다.
저는 Plug Power가 수소 분야의 글로벌 리더이자 차세대 Tesla가 되기 위한 궤도에 있다고 믿는다.
이것은 (1) 수소 연료 전지 시스템에서 Plug Power의 기술 리더십 때문이다. (2) Plug Power는 수소 경제의 업스트림 및 다운스트림 부문에서 수직으로 통합된다. (3) 결과적으로 Plug Power는 관심을 얻을 뿐만 아니라 기존의 대규모 고객으로부터도 계약을 체결하고 있다.
긍정적인 비즈니스 콜 업데이트
첫째, PLUG 경영진은 FY2022 매출에 대한 지침을 9억 ~ 9억 2,500만 달러 범위로 다시 한 번 주장했다.
이는 PLUG 제품의 강력한 추진력과 공급망 중단이 있는 도전적인 환경에서 경영진의 견고한 실행을 계속해서 보여주고 있다. 제 생각에는 전해조와 수소 연료 부문에서 장기적으로 놀라운 상승세가 계속될 것이다.
2023년까지 전해조 판매가 자재 취급 판매를 능가할 수 있다고 생각한다.
또한 PLUG가 새로운 수소 공장을 건설하고 증설함에 따라 2025년까지 수소 연료 판매가 실질적으로 회복되고 인수되는 것을 볼 수 있을 것이다.
미국에서 최대 $3/kg의 녹색 수소 세금 공제 및 연료 전지 세금 공제 연장에 대한 법안이 2022년에 통과된다면 이것은 보수적이다.
수소 연료 및 전해조 판매 수익은 $20이다. 현재는 100만 달러지만 2025년에는 15억 달러에 이를 것으로 예상된다.
둘째, 경영진은 투자자들에게 녹색 수소 생산 전략에 대한 신뢰를 계속해서 제공했다.
PLUG의 NY 및 GA 수소 공장은 2021년까지 완료될 것으로 예상되며 12월 21일 기준으로 70TPD의 녹색 수소 생산 능력이 있다.
그러나 이는 2025년까지 녹색수소 생산능력 500TPD를 목표로 하는 것과는 대조적이다.
경영진은 이미 2022년에 추가로 3~4개의 프로젝트를 포함하여 미국 전역에서 이러한 수소 플랜트에 대한 16개의 프로젝트 사이트를 식별하는 데 진전을 보였다.
제 생각에 경영진은 2025년까지 500TPD 용량을 달성하고 이를 통해 업스트림 그린을 달성하기 위해 잘 실행하고 있다.
수소 생산 전문성을 통해 전체 수소 가치 사슬에 대한 통제권을 확보하고 고객에게 추가적인 가치를 제공한다.
셋째, 전해조에서 경영진은 전해조 제품에 대한 수요가 높다는 것을 보여주었다.
PLUG는 2022년에 16개 프로젝트에서 155MW를 출하할 수 있을 것으로 예상하고, 동시에 2022년 12월까지 1GW의 백로그를 달성할 수 있을 것으로 예상한다.
앞서 설명한 것처럼, 제 생각에는 여기에서 업사이드 서프라이즈의 기회가 있다.
미국 세금 공제가 통과되어 원래 수주잔고 추정치의 거의 2~3배를 달성했다.
100MW PEM 전해조에 대한 Orascom의 전해조에 대한 추가 프로젝트 수주 또한 암모니아 산업에서 회색 암모니아 생산에서 녹색 암모니아로 전환할 수 있는 기회를 뒷받침했다.
넷째, PLUG의 전력 및 이동성 부문에서 상당한 진전을 보기 시작했다.
유럽에서 Renault와 함께 HYVIA JV는 7명의 고객을 식별하고 2022년에 총 10명의 고객을 목표로 하여 올해 목표의 70%를 달성함에 따라 매우 고무적인 견인력을 보고 있다. 경영진은 1,000대의 차량을 인도할 것으로 예상하고 있다.
적극적이고 시너지 효과가 있는 인수 및 협업
수소 경제의 글로벌 리더가 되려면 PLUG가 전체 수소 가치 사슬에 걸쳐 역량을 구축하고 개발해야 한다. 이를 위해 PLUG는 인수를 수행하고 전략적 파트너십과 협력을 형성하느라 분주했다. 이는 보다 탄력적이고 완전한 생태계를 구축함에 따라 회사에 복합적인 이점을 가져다 줄 것이다.
먼저 PLUG는 터보팽창기 기술 역량을 보유한 회사인 Atlas Copco Mafi-Trench Company LLC 및 납땜 열교환기 및 극저온 콜드 박스 분야의 선두업체인 Fives와 협력 관계를 맺었다.
이들 회사는 PLUG와 함께 수소 액화기를 개발할 예정이다. 수소를 액화하여 운송 비용을 낮추고 운송하기 쉽게 만들어 지역 전체에 수소를 광범위하게 분배하는 것이 중요하다.
PLUG의 주요 공급업체인 Atlas Copco와 Fives의 기술 전문성을 통해 이 협력은 효율성, 비용 및 리드 타임을 포함하여 수소를 액화할 때 현재 직면한 문제를 해결할 것이다. 제 생각에는 이 협력을 통해 PLUG가 수소 생산량을 늘리고 수요가 있을 경우 외부 고객에게 제품을 판매할 수 있기 때문에 업계 변화의 이점을 얻을 수 있다고 생각한다.
이러한 장기적인 협력을 통해 Plug Power, Atlas Copco Gas and Process and Fives는 수소 액화기의 효율성, 비용 및 리드 타임 개선과 같은 액화 수소 생산 산업이 직면한 가장 큰 요구 사항 중 일부를 해결할 것이다.
이 새로운 협력은 Plug Power가 성장하는 녹색 수소 생산 공장에 수소 액화기를 성공적으로 공급하고 고효율 액화 수소를 채택하려는 제3자에게 판매할 수 있도록 주요 공급업체인 Atlas Copco와 Fives의 깊은 기술 및 제조 경험을 추가한다.
PLUG가 2025년까지 매일 500톤의 액체 녹색 수소를 공급할 것으로 예상한다는 점을 감안할 때 PLUG가 가져올 수 있는 막대한 규모의 이점과 수소 액화기의 비용 최적화 및 표준화의 필요성을 고려할 때 이러한 협력은 의미가 있다.
둘째, PLUG는 Joule Processing LLC의 인수를 발표했다. 이번 인수를 통해 PLUG의 수소 액화 공정을 위한 Joule의 입증된 극저온 공정 기술이 도입되었다. 실제로 줄의 기술은 액화수소 비용을 25%까지 줄일 수 있다.
또한 PLUG는 Joule을 도입함으로써 향후 4년간 PLUG에 2억 달러의 자본 지출을 절감할 수 있는 반면 PLUG는 선결제 3천만 달러와 향후 지불 기준으로 1억 3천만 달러를 포함하여 최대 1억 6천만 달러만 지불하게 되므로 인수가 매우 활발하다.
셋째, 고객 입장에서 PLUG는 에디슨 모터스와 수소동력 시내버스 양산을 위한 협약을 발표했다. 매스마켓 플랫폼의 출시는 2023년 상반기가 될 것으로 예상하고 있다. 이는 PLUG가 국내뿐 아니라 전 세계적으로 연료전지 전기버스뿐만 아니라 트럭, 선박 등으로 확장할 수 있는 기회가 될 것이다.
Edison Motors와의 이 고객 계약은 PLUG의 고객들이 PLUG가 글로벌 수소 경제 리더이자 수직 통합업체로서 가져올 수 있는 이점을 깨닫기 때문에 모빌리티 애플리케이션으로 더 큰 발전을 위한 첫 번째 단계다.
마지막으로 수소 연료 분야에서 PLUG는 Centaurs Partners와 1Q22부터 하루 10톤의 녹색 수소를 회사에 제공하기로 협약을 발표했으며, Certarus는 통합 물류 플랫폼을 사용하여 수소가 생산되는 위치에서 직접 수소를 운송할 예정이다. 최종 사용자가 있는 곳. 회사의 최종 사용자에는 광업, 발전 및 천연 가스 사용자가 포함된다. 이 계약을 통해 PLUG는 파트너를 활용하여 현재 수소 물류 환경의 격차를 해소하는 동시에 최종 사용자에게 에너지 요구 사항에 필요한 필요한 수소를 제공할 수 있다.
밸류에이션
다음 비즈니스 업데이트와 최근 인수 및 계약을 기반으로 PLUG에 대한 강한 확신을 계속해서 확인하고 있으므로 이전 기사에서 목표 가격인 $40.06을 반복한다. 현재 수준에서 83%의 상승 여력을 의미한다.
결론
결론적으로 저는 PLUG가 수소 경제의 글로벌 리더가 되기 위한 지속적인 발전에 대한 확신을 계속 가지고 있다. 최근 비즈니스 업데이트를 통해 회사가 실제로 올바른 방향과 빠른 속도로 움직이고 있다는 확신을 갖게 되었다.
출처 Plug Power: Increasing Conviction For The Green Hydrogen Leader
Feb. 25, 2022
[한스 생각]
바닥을 다져가고 있는듯 하다.
순수익이 플러스로 올라오는 순간 하늘을 날듯 하다.