디지털 결제 회사 블록(SQ)의 주가는 지난 주 가격이 1년 만에 최저 수준으로 떨어졌다.
핀테크 산업의 조정은 너무 지나쳤고 블록 및 페이팔(PYPL)과 같은 주요 금융 서비스 제공업체는 큰 반등을 앞두고 있다.
부당한 조정은 참여 기회를 만든다.
Block의 주식은 회사가 11월에 강력한 실적 카드를 제출했지만 10월 이후 가격이 거의 60% 하락했다.
현재 주식은 약 $110에 거래되며 투자자들에게 매력적인 위험 보상을 제공한다.
Cash App 생태계는 Block의 매출 및 총 이익 성장을 주도하도록 설정되어 있다.
핀테크는 현금 없는 경제에서 중요한 역할을 한다.
종종 일반 은행보다 훨씬 빠르게 지불을 처리하고 거래를 위해 사용하기 쉬운 앱을 만들고 온라인 구매를 그 어느 때보다 편리하게 만든다.
사용자가 다른 사용자에게 돈을 이체할 수 있는 모바일 결제 서비스인 Cash App의 개발은 Block을 Fintech 먹이 사슬의 정상으로 이끌었다.
블록은 현금 앱 외에도 결제 처리 및 판매 시점 제품과 같은 가맹점을 위한 결제 서비스를 제공한다. 블록은 또한 소기업에 저축 및 대출 상품을 제공한다.
3분기에 핀테크는 생태계의 모든 제품에서 전년 대비 27%의 매출 성장을 달성했다.
2021년 3분기 총 매출은 38억 4000만 달러였으며 이 중 13억 달러는 거래 기반 매출에서 나왔다.
구독 및 서비스 기반 수익은 6억 9,480만 달러로 전년 대비 55% 성장했다.
3분기 비트코인 매출은 18억2000만 달러로 전년 동기 대비 11% 증가했다.
블록은 사용자가 현금 앱에서 디지털 통화에 액세스할 수 있도록 비트코인을 구매하고 회사는 사용자에게 암호화폐를 구매하거나 판매하는 데 약간의 수수료를 부과한다.
비트코인 수익은 암호화폐의 시장 가격 변동에 크게 영향을 받기 때문에 블록은 관련 수익을 별도로 표시하며 분기마다 크게 변동할 수 있다.
21년 3분기 비트코인 수익은 18억 2000만 달러였지만 캐시 앱에서 비트코인 액세스를 제공함으로써 얻은 총 이익은 4200만 달러에 불과했다.
블록의 3분기 총 총 이익은 11억 3000만 달러로 전년 동기 대비 43% 증가했다.
Block은 상당 부분 Cash App이 Fintech의 진정한 돈벌이가 되기 시작했기 때문에 견실한 수익을 내고 있다.
이 앱은 미국 사용자들 사이에서 엄청난 인기를 누리고 있으며 App Store에서 가장 많이 다운로드된 P2P 결제 앱 중 하나다.
Cash App 생태계는 이제 모든 회사 수익의 62%와 부문 이익의 45%를 책임지고 있다. 2021년 첫 9개월 동안 Cash App은 97억 6천만 달러의 매출과 15억 5천만 달러의 총 이익을 창출했다. 2021년 첫 9개월 동안 캐시 앱 부문 매출 및 총 이익의 성장률은 캐시 앱의 고객 활용 가속화 및 고객 확보 증가로 인해 전년 대비 157% 및 83%였다.
할인된 매출 성장
Block의 주식 가격이 크게 하락하면 매수 기회가 생긴다.
지난 3개월 동안 재료 가격 하락으로 인해 핀테크 산업에서 블록의 성장이 크게 할인되었다. 현재 시장 가격은 온라인 지불 솔루션의 상업 시장에서 블록의 잠재력을 과소 평가한다고 생각한다.
블록은 2022 회계연도에 186억 5000만 달러, 2023년 223억 6000만 달러의 매출을 올릴 것으로 예상되며, 이는 전년 대비 약 6% 및 20%의 매출 성장률을 의미한다.
2023 회계연도 수익을 기준으로 하여 대량 판매 주식은 2.3배의 P-S 비율로 거래된다. 블록은 이미 수익성이 있으므로 PER도 적용될 수 있으며 이 경우에는 41.5배(2023년)다.
PayPal은 디지털 결제 업계에서 Block의 가장 큰 라이벌 중 하나이며 PayPal의 매출 성장은 Block의 매출 성장보다 훨씬 더 비싸다.
블록 리스크
블록은 더 많은 핀테크가 소비자에게 새로운 금융 상품을 제공하고 디지털 결제 시장의 소규모 비즈니스 부문으로 이동함에 따라 향후 매출 및 총 이익 성장 둔화에 직면할 수 있다.
디지털 지불 시장은 잠재적으로 더 나은 기술을 가진 새로운 파괴적인 핀테크가 개입하여 Block과 같은 대규모 금융 서비스 제공업체를 약화시키려고 할 수 있는 광범위한 전자 상거래 시장과 함께 성장할 것이다. 수익 및 총 이익 성장 둔화는 아마도 Block과 그 주식에 가장 큰 위험이 될 것이다.
마지막 생각들
가격이 거의 60% 하락한 후 Block의 주가는 다시 매우 매력적으로 보인다.
디지털 결제 회사는 상업 시장(온라인 결제 솔루션)에서 계속 성장하고 이미 급성장하고 있으며 고객 채택을 가속화함으로써 혜택을 받고 있는 캐시 앱 생태계를 확장할 것이다.
블록에 대한 위험, 즉 수익 감소 및 총 이익 성장 둔화가 있지만 위험 프로필이 여기에서 크게 치우쳐 있다고 생각한다.
출처 Block: This Fintech Growth Stock Is Widely Undervalued Now
Feb. 01, 2022
[한스 생각]
디지털 결제 앱
페이팔의 경쟁자
페이팔보다 저평가
이번 키친사이클 바닥에서 줍줍 기회온다.
왠지 비트코인 시세와 비례할듯 하다.
이번 페이팔 떡락은 모리모토가 멋지게 맞췄다.
